Perhatian terhadap Zcash (ZEC) tidak hanya dipicu oleh kenaikan harganya, tetapi juga oleh narasi privasi yang melekat pada aset digital tersebut. Riset Grayscale menilai kebutuhan terhadap transaksi privat berpotensi meningkat seiring makin canggihnya pengawasan dan analisis digital. Kondisi itu disebut dapat membuka peluang bagi Zcash untuk merebut tambahan pangsa pasar.
Teknologi privasi menjadi daya tarik utama
Zcash menggunakan teknologi zero-knowledge proofs yang dikenal sebagai zk-SNARKs. Teknologi ini memungkinkan informasi transaksi disembunyikan, sehingga aspek privasi menjadi pembeda utama ZEC dibandingkan aset digital yang transparansi transaksinya lebih mudah ditelusuri.
Menurut Grayscale, perkembangan kemampuan pengawasan digital dapat memperbesar kebutuhan terhadap perlindungan privasi. Namun, laporan tersebut tidak menyatakan bahwa peningkatan kebutuhan itu secara otomatis akan mendorong perpindahan dana ke Zcash. Teknologi privasi dipandang sebagai faktor yang berpotensi memperluas basis pasar, bukan sebagai bukti bahwa perubahan tersebut sudah sepenuhnya terjadi.
Kinerja ZEC melampaui Bitcoin dalam tiga bulan
Data yang dicatat Coin Republic pada September memperlihatkan penguatan ZEC yang jauh lebih besar dibandingkan Bitcoin dalam periode tiga bulan. ZEC disebut naik sekitar 174 persen, sedangkan Bitcoin meningkat sekitar 31 persen.
Pada periode yang sama, dominasi ZEC di pasar aset digital juga meningkat. Laporan tersebut menyebut pangsa ZEC naik dari sekitar 0,14 persen pada Maret 2025 menjadi 0,80 persen. Coin Republic turut mengutip riset Grayscale mengenai ekonomi penambangan Zcash.
Meski persentase kenaikannya terlihat besar, ukuran pangsa pasar Zcash masih terbatas jika dibandingkan dengan Bitcoin. Karena itu, Grayscale menempatkan perubahan pangsa pasar sebagai pertanyaan penting yang perlu diperhatikan, bukan hanya pergerakan harga ZEC.
Minat dari pengguna awal kripto
Konteks lain datang dari Kepala Riset Arca, Katie Talati. Pada 14 September, Talati menyoroti adanya kesenjangan antara pengguna awal Bitcoin dan profil Bitcoin yang kini semakin didominasi institusi.
Menurut Talati, sebagian pelaku lama di sektor kripto mulai mencari aset yang masih terasa “private and uninstitutionalized”, atau privat dan belum terinstitusionalisasi. Ia menyebut Zcash sebagai salah satu aset yang memperoleh manfaat dari minat tersebut.
Pernyataan itu memberi konteks terhadap tesis Grayscale mengenai meningkatnya perhatian pada privasi. Namun, minat tersebut belum membuktikan adanya perpindahan dana secara langsung dari Bitcoin ke ZEC. Kenaikan harga dan dominasi Zcash menunjukkan perubahan perhatian pasar, tetapi belum cukup untuk memastikan bahwa seluruh pertumbuhan itu berasal dari migrasi pemegang Bitcoin.
Dengan pangsa pasar yang masih kecil dibandingkan Bitcoin, perkembangan Zcash selanjutnya akan lebih relevan dinilai dari kemampuannya mempertahankan peningkatan dominasi dan minat terhadap fitur privasinya, bukan semata-mata dari grafik kenaikan harga.
